LPR降息落地，实体经济融资成本实实在在降低 观天下

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新一期贷款市场报价利率（LPR）调降靴子落地。6月20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布：1年期LPR为3.55%，5年期以上LPR为4.2%。1年期LPR和5年期以上LPR均下降10个基点，传递出货币政策加强逆周期调节，全力支持实体经济，坚定推动实体经济综合融资成本稳中有降的信号。

当前，外部环境更趋复杂严峻，全球贸易投资放缓等，直接影响我国经济恢复进程。宏观政策如何加大调控力度，着力扩大有效需求？

具体到货币政策，就要加大金融支持实体经济力度，在支持信贷有效需求回升上下功夫。其中，企业综合融资成本和个人消费信贷成本是两个有力的抓手，一边事关上亿经营主体的“血脉畅通”，另一边关系到千千万万居民家庭的消费意愿。

作为深化利率市场化改革的重要一步，贷款市场报价利率（LPR）已逐渐替代贷款基准利率成为贷款市场定价的“锚”，决定着银行贷款利率的水平和走向，直接影响各类经营主体的融资成本。

可以看到，通过LPR传导降低企业贷款利率，推动企业综合融资成本稳中有降，有助于激发经营主体融资需求。而5年期以上LPR下降有助于降低个人房贷压力，更好地满足合理住房消费需求。

与企业贷款不同，个人住房贷款期限长，目前99%以上的个人住房贷款利率与5年期以上LPR挂钩。此次利率下调10个基点，以首套房贷100万元贷款30年为例计算，每月房贷可以少还约62元，总的贷款利息可以省约2.22万元。LPR调降有助于降低房贷成本，增强购房意愿，提振房地产销售。

5年期以上LPR下降，不但有助于楼市回暖，也有利于促进消费回升。在内需构成中，规模庞大、上下游链条众多且与居民资产负债表密切相关的房地产行业对稳增长来说依然重要，尤其是在当前房地产市场仍然低迷的环境下，通过LPR下调来带动房贷利率调降，成为扭转市场预期、促进房地产市场平稳健康发展的重要一环。与此同时，住房消费者负担减轻，还有助于激发居民消费和投资意愿，从而为扩大内需、提振经济带来一系列“正反馈”。

值得注意的是，此次两个品种的LPR并未呈现非对称下降，彰显出政策调控的合理适度。近年来，LPR报价逐步下行，今年3月份新发放的企业贷款加权平均利率为3.96%，比上年同期低29个基点；新发放的普惠小微企业贷款利率为4.42%，比上月和上年同期分别低11和41个基点。LPR报价较好地反映了央行货币政策取向和市场资金供求状况，并已内化到银行内部资金转移定价中，原有的贷款利率隐性下限被完全打破，货币政策传导渠道得以有效疏通。

应看到，近年来，市场化利率形成和传导机制不断建立健全，货币政策传导效率明显提高。接下来，应继续深化利率市场化改革，持续释放LPR改革效能，发挥存款利率市场化调整机制作用，维护市场良好竞争秩序，推动继续降低实际贷款利率，让广大经营主体切身感受到综合融资成本实实在在的降低。