当前观察：多家银行开启新一轮存款利率下调——降低实体经济融资成本

6月8日，新一轮存款利率下调正式开启。工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、邮储银行6家大型商业银行均下调人民币存款挂牌利率。

“这是自去年9月存款利率下调之后的第二次下调。”上海金融与发展实验室主任曾刚分析，银行存款利率下调从去年就已开始，但由于银行存款定价本身市场化程度不够，存款利率下降幅度有限。

对于部分银行下调存款利率的原因，中国人民银行货币政策司司长邹澜此前表示，去年4月，人民银行指导利率自律机制建立了存款利率市场化调整机制，引导各银行参考市场利率变化情况，合理调整存款利率水平。去年9月，主要银行主动下调存款利率，其他银行陆续跟进调整。

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除政策引导外，银行自身也有调整存款利率需求。2020年以来，我国贷款利率市场化取得明显成效，贷款利率较政策利率更大幅度下行，但存款成本刚性问题依然存在，去年四季度商业银行净息差降至有统计以来的历史低位。业内专家指出，净息差处于低位，已成压制银行信贷投放意愿的重要因素。曾刚认为，推动存款利率下行，在现阶段无疑可一定程度上缓解银行息差收窄压力。

从实际情况看，国有大行调整后，给其他银行留出空间。不少城商行和农商行在去年9月之后陆续跟进存款利率下调，多家村镇银行也在不久前跟进。因目前中小银行净息差仍存压，未来存款利率还有调降空间。

邹澜认为，去年以来，存款增长较明显，市场供求关系发生变化，新机制带动存款利率下降。在市场利率整体已明显下降的情况下，商业银行灵活调整存款利率，“这是存款利率市场化环境下的正常现象”。

央行数据显示，截至今年4月末，个人存款中的定期及其他存款占比上升至71%，较去年末提升近3个百分点；企业存款中的定期及其他存款占比近68%，较去年末提升近2个百分点。

近期国有大行开启新一轮存款利率下调，能为进一步降低实体经济融资成本创造条件。平安证券首席经济学家钟正生认为，在物价中枢下移、企业投资回报率下行背景下，有必要推动贷款名义利率进一步下行；在银行净息差极端低位的情况下，“市场利率+央行引导”也意味着今年存款利率市场化改革或将在降低融资成本中发挥重要作用。

平安证券研报分析，考虑到存款利率“压舱石”的角色、中美利差倒挂的现状，当前直接下调存款基准利率有一定阻碍。相比于调降存款基准利率，未来推出挂钩短、中期政策利率的存款利率“锚”的可能性更大。

曾刚认为，从长期来看，利率变动需和实体经济资金供求相关。目前，我国经济增长仍面临一些挑战，利率水平整体维持在相对较低水平，有一定下行压力。但从中长期来看，我国经济增长潜力较大，在潜在增长率水平不低的情况下，资金需求有望回到相对正常状态。随着资金需求上升，存款利率也有上升可能。