蓝光发展终止上市，“面值退市”房企仍在排队中

6月6日，A股上市房企蓝光发展正式终止上市暨摘牌，公司股票不进入退市整理期交易。同时，蓝光发展成为了A股第一家面值退市上市房企。

根据蓝光发展此前公告，公司于2023年5月30日收到上海证券交易所《关于四川蓝光发展股份有限公司股票终止上市的决定》（上海证券交易所自律监管决定书〔2023〕115号），上交所决定终止公司股票上市。

公告称，2023年4月6日至2023年5月9日，蓝光发展股票连续20个交易日的每日收盘价均低于人民币1元。上述情况属于《上海证券交易所股票上市规则（2023年2月修订）》（第9.2.1条第（一）项规定的股票终止上市情形。

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根据《股票上市规则》第9.1.14条、第9.2.9条和第9.6.1条的规定，蓝光发展的股票不进入退市整理期交易。上交所在公告本决定之日后的5个交易日内，对公司股票予以摘牌，公司股票终止上市。

据媒体此前报道，作为曾经四川地区最大的房企，成立于上世纪90年代的蓝光发展，于2008年斥资3.22亿元取代因债务问题而转让控制权的迪康集团，拿下迪康药业约30％股份成为迪康药业的大股东，并于2015年挂牌上市。

诸葛数据研究中心高级分析师陈霄分析认为，蓝光发展成为A股第一家退市房企。究其原因，实际上，蓝光发展的风险早就开始暴露。

陈霄称，2015年实现借壳上市，随后开启高速扩张模式，频频高价拿地、激进扩储都为其后续发展埋下了隐患。虽然拿地规模暴增，但是实际上业绩以及利润率却在下滑，负债规模也持续走高，尤其是近几年来，在疫情黑天鹅因素以及行业下行等多重压力下，其高杠杆、高周转、高负债模式的弊端加速暴露，加上企业没有及时调整战略部署，危机持续蔓延。

2015年4月16日，迪康药业在上海证券交易所正式更名为蓝光发展（四川蓝光发展股份有限公司），其股价甚至一度达到了13.6元/股。

2019年蓝光发展在上海虹桥启动了“成都+上海”双总部战略。2019年10月，蓝光发展旗下物业公司蓝光嘉宝服务在香港交易所主板挂牌上市。至此，蓝光实现了“A+H”双资本平台共舞，也是西南地区首家。

值得注意的是，蓝光发展在2021年7月第一次披露了债务逾期，正式宣布暴雷，此后虽然也曾采取出售项目、引入战投等方式自救但是为时已晚、效果甚微。

多家房企或面临“面值退市”

6月2日，华夏基金公告称，鉴于停牌股票“*ST蓝光”于2023年6月2日由中证全指房地产指数样本股中调出，为客观反映基金公允价值，根据相关要求，自2023年6月2日起，对旗下华夏房地产ETF基金持有的停牌股票“*ST蓝光”按照0元进行估值。

同时，华夏基金还表示，2023年6月2日华夏房地产ETF基金的基金份额参考净值（IOPV）未包含上述估值调整的影响，可能与华夏房地产ETF基金该日的基金份额净值存在0.0908%左右的差异，敬请投资者关注相应的投资风险。

据中银证券统计，当前所有A股上市公司中，股价跌至1元附近或以下的上市公司中约26%为房地产行业上市公司，共有12家上市房企面临“1元退市”的风险，其中有8家已锁定“1元退市”（即面值退市）。

另据据诸葛数据研究中心不完全统计，包括嘉凯城、泛海控股、宋都股份、中天金融等超10家房企触发退市风险，同时还有中国恒大、世茂集团、中国奥园、花样年、祥生控股、佳源国际、力高集团、当代置业等超20家港股房企仍处于停牌状态。

多家房企濒临退市，并且该阵营不断扩大，房企退市潮似乎有愈演愈烈的趋势。